一、國際市場：需求疲軟拖累價格下行

近段時間國際硫磺市場不斷回落，中東主要硫磺生產(chǎn)國卡塔爾7月售價FOB258美元/噸，較6月下跌28美元/噸；阿聯(lián)酋Adnoc對印度次大陸報價FOB265美元/噸，較6月份售價下調(diào)25美元/噸。主因中國和印尼采購乏力，疊加印度需求未達(dá)預(yù)期，中東供應(yīng)商被迫降價刺激成交。

短線來看，全球硫磺市場仍受制于需求疲軟，8月中國秋季備貨或部分緩解壓力，但印尼和印度補(bǔ)庫節(jié)奏將決定價格能否反彈。

二、國內(nèi)市場：庫存高企與需求淡季雙重壓制

供應(yīng)端壓力顯著，截至7月3日，國內(nèi)港口硫磺庫存達(dá)237.5萬噸，周環(huán)比增加5.27%，其中鎮(zhèn)江港庫存102萬噸，占比43%，進(jìn)口貨源持續(xù)到港加劇現(xiàn)貨出貨壓力。

國內(nèi)煉廠生產(chǎn)方面也呈增加局面 ，前期停車限產(chǎn)煉廠逐漸恢復(fù)，煉廠硫磺開工率增至80%以上，區(qū)域貨源緊張局面被打破。

而終端需求方面整體表現(xiàn)平淡，其中磷肥行業(yè)，但企業(yè)利潤微�。ㄒ讳@129元/噸，二銨虧損24元/噸），對硫磺采購僅維持剛需。硫酸市場，雖然價格逆勢上漲（全國均價730元/噸，環(huán)比+2.62%），但硫酸廠多使用冶煉酸替代，未能傳導(dǎo)至硫磺需求。

三、后市展望：短期承壓，關(guān)注8月轉(zhuǎn)折點

短線國際硫磺市場跌勢未止，中東報價或進(jìn)一步下調(diào)，壓制國內(nèi)進(jìn)口成本。同時或內(nèi)各港口硫磺庫存消化緩慢，港口庫存逼近240萬噸，若8月前終端補(bǔ)庫不及預(yù)期，價格或下探2200元/噸關(guān)口。

當(dāng)然也應(yīng)該看到，進(jìn)入8月份中國化肥企業(yè)為秋季生產(chǎn)備貨，硫磺需求有望階段性回升。并且印度尼西亞電池金屬廠商若在8月集中招標(biāo)，需求有望重啟，或支撐國際硫磺市場回升。

所以針對貿(mào)易商來說，短期觀望為主，關(guān)注港口庫存去化速度及國際招標(biāo)動態(tài)。針對終端工廠來看，隨著秋季原料儲備臨近，面對下滑期的行情，可分批逢低補(bǔ)庫，避免集中采購?fù)聘叱杀尽?/p>

整體來看，當(dāng)前硫磺市場處于“全球高價回落+國內(nèi)淡季”的雙重利空周期，價格下行趨勢難改。8月需求回暖或帶來階段性反彈，但全年供需格局較難回到上半年局面，建議企業(yè)強(qiáng)化庫存與成本管理，靈活應(yīng)對市場波動。

(關(guān)鍵字：硫磺)