由于智利Quebrada Blanca(QB)礦和加拿大Highland Valley Copper(HVC)礦持續(xù)遭遇挫折，Teck Resources已下調(diào)2025年銅產(chǎn)量預(yù)期。該公司于9月份同意與Anglo American達(dá)成價(jià)值530億美元的合并協(xié)議，并強(qiáng)調(diào)該交易的戰(zhàn)略原理保持不變。

Teck公司報(bào)告稱，第三季度QB銅產(chǎn)量為39,600噸，銷量為43,900噸。由于延長(zhǎng)停產(chǎn)時(shí)間以提高尾礦壩壩頂高度，2025年的年度產(chǎn)量指導(dǎo)值已從21萬至23萬噸下調(diào)至17萬至19萬噸。2026年的預(yù)測(cè)產(chǎn)量也從之前的28萬噸至31萬噸下調(diào)至20萬噸至23.5萬噸。

其表示，正在進(jìn)行的尾礦管理設(shè)施(TMF)開發(fā)將繼續(xù)限制產(chǎn)量，并將導(dǎo)致到2025年，特別是第三季度選礦廠的停工時(shí)間進(jìn)一步延長(zhǎng)。目前預(yù)計(jì)2025年凈現(xiàn)金單位成本在每磅2.65美元至3.00美元之間，高于此前預(yù)測(cè)的2.25美元至2.45美元。隨著產(chǎn)量提高，預(yù)計(jì)2026年成本將降至每磅2.25美元至2.70美元。

該公司補(bǔ)充說，由于TMF的持續(xù)開發(fā)和2026年的停工，QB的優(yōu)化工作預(yù)計(jì)將使產(chǎn)量提高5-10%，但將推遲到2027-2028年之后。Teck警告說，如果改善排砂或推進(jìn)TMF建設(shè)的努力未能達(dá)到預(yù)期，2026年和2027年的生產(chǎn)可能會(huì)面臨進(jìn)一步的中斷。

長(zhǎng)期以來，QB礦一直是Teck公司增長(zhǎng)計(jì)劃的核心，但自大修以來，該礦一直深陷困境，預(yù)算超支超過80%，且項(xiàng)目進(jìn)度落后多年。除了成本超支外，該項(xiàng)目還面臨礦坑和工廠不穩(wěn)定、裝船機(jī)故障以及廢料儲(chǔ)存問題。

位于不列顛哥倫比亞省的Highland Valley Copper銅礦，由于品位下降和維護(hù)工作，Teck公司將其2025年的銅產(chǎn)量預(yù)期從13.5萬至15萬噸下調(diào)至12萬至13萬噸。該公司表示，其余資產(chǎn)的表現(xiàn)應(yīng)與先前的預(yù)測(cè)大致一致。

英美資源集團(tuán)在另一份聲明中表示，“完全支持”泰克資源的最新展望，并稱這些修改與其全面運(yùn)營(yíng)審查的結(jié)果一致。該礦業(yè)巨頭重申，合并的戰(zhàn)略原理(包括協(xié)同效應(yīng)估計(jì)和時(shí)間安排)保持不變。

英美資源集團(tuán)還支持泰克資源對(duì)QB項(xiàng)目提升采取更為慎重的態(tài)度，并指出其自己的技術(shù)和項(xiàng)目交付團(tuán)隊(duì)在秘魯Quellaveco項(xiàng)目調(diào)試期間已經(jīng)成功解決了類似的問題。

盡管QB的擴(kuò)張速度較慢，但Teck堅(jiān)持認(rèn)為該礦的潛在潛力“仍然完好無損”，并且與Anglo附近的Collahuasi礦的協(xié)同效應(yīng)可以釋放出額外的價(jià)值。

Anglo American 重申了這一預(yù)期，即合并將使QB和Collahuasi的年平均EBITDA增加14億美元，同時(shí)帶來8億美元的經(jīng)常性協(xié)同效應(yīng)，從而打造出一家更強(qiáng)大、更具韌性的銅生產(chǎn)商。

(關(guān)鍵字：銅)