TCL以多媒體、通訊、家電和面板為核心產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，去年下半年迎來(lái)業(yè)績(jī)復(fù)蘇期。公司股價(jià)從2012年9月的1.81元起步，一路上揚(yáng)，近日高見(jiàn)3.05元，股價(jià)最高漲幅達(dá)70%。昨日公告控股子公司獲51億元的委托貸款豁免收益，在大盤(pán)下探尋底的低迷市道走出恢復(fù)上攻的獨(dú)立行情。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局表現(xiàn)搶眼

TCL是目前中國(guó)大陸唯一被許可使用非中文名稱(chēng)注冊(cè)的公司和品牌名稱(chēng)，有鮮明的國(guó)際化戰(zhàn)略色彩。2007年啟動(dòng)的新品牌戰(zhàn)略將“TCL”解釋為“創(chuàng)意感動(dòng)生活”(TheCreativeLife)。TCL是全球少數(shù)同時(shí)擁有多媒體、移動(dòng)通訊業(yè)務(wù)的企業(yè)，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)唯一具備“面板-模組-整機(jī)”液晶產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。尤其是多媒體業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈上游面板業(yè)務(wù)的延伸，構(gòu)筑了業(yè)績(jī)的雙重穩(wěn)定機(jī)制。公司的多媒體業(yè)務(wù)在需求旺盛時(shí)有面板供應(yīng)保障，在行業(yè)景氣度低時(shí)可支撐面板生產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)能利用率，產(chǎn)業(yè)鏈延伸帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)也在逐漸顯現(xiàn)。TCL今年5月29日攜手中國(guó)電子商會(huì)、國(guó)家廣播電視產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心發(fā)布擁有超高清分辨率的4K電視首個(gè)行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)《4K超高清電視選購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)》。

2013年第一季度，隨著產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合效應(yīng)逐步體現(xiàn)，并受益于國(guó)家節(jié)能惠民政策和公司國(guó)際化戰(zhàn)略的推進(jìn)，TCL王牌業(yè)務(wù)彩電的營(yíng)收和銷(xiāo)量均進(jìn)入全球前三，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)691.65%。近期披露的5月份銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，LCD電視內(nèi)銷(xiāo)增長(zhǎng)67.42%，智能電視及3D電視銷(xiāo)量分別增長(zhǎng)172.52%及72.12%；智能手機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)118.78%；空調(diào)、冰箱及洗衣機(jī)銷(xiāo)量分別增長(zhǎng)30.70%、36.57%及124.87%。而今年面板行業(yè)的開(kāi)工率、單價(jià)、成本和良品率等景氣度指標(biāo)持續(xù)改善，華星光電的產(chǎn)能仍有提升空間，使得單位產(chǎn)品的折舊等固定成本持續(xù)攤薄，再加上較高毛利的大尺寸面板占比提升，其業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度有望大幅提升。

獲地方政府及股東力挺

為了鼓勵(lì)企業(yè)參與投資和建設(shè)高世代液晶面板生產(chǎn)線(xiàn)，深圳市政府出臺(tái)了配套的優(yōu)惠和支持政策，其中委托貸款豁免是最重要的支持承諾之一。深超公司代表深圳市政府，作為扶持集成電路及新型平板顯示器件產(chǎn)業(yè)發(fā)展的運(yùn)作載體，同意豁免截止6月14日華星光電累計(jì)收到的委托貸款51億元。委托貸款豁免作為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助，將自6月14日起在華星光電相關(guān)資產(chǎn)使用壽命內(nèi)平均分配計(jì)入各期損益，預(yù)計(jì)增加華星光電2013年收益約3.8億元。此前，按照深圳市政府支持面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展而非投資獲利的原則，TCL成為深超公司所持華星光電30%股權(quán)的競(jìng)購(gòu)受讓方，競(jìng)購(gòu)?fù)瓿珊蠊渤钟腥A星光電85%股權(quán)。

此外，TCL董事長(zhǎng)李東生去年5月4日至12月20日13次增持公司股份，2013年1月1日至今又5次增持，一年多的時(shí)間內(nèi)以均價(jià)2.21元增持多達(dá)18次，耗資額高達(dá)1億元以上，表明其對(duì)公司前景持續(xù)看好。但目前李東生持股6.01%仍低于惠州市投資控股有限公司的9.8%位居第二，由于公司股權(quán)比較分散而股價(jià)較低，控股權(quán)不確定性較大，未來(lái)包括李東生在內(nèi)的股東方為穩(wěn)固或獲取控股權(quán)，有望繼續(xù)增持。

(關(guān)鍵字：TCL 產(chǎn)業(yè)鏈 投資)