本周鋅價市場持續下跌。美元繼續走強脫離四個月低位，隔周倫鋅承壓收跌1.25%;冶煉廠集中減產檢修構成支撐，然而消費淡季致訂單不足又形成壓制。特朗普交易降溫油價下跌，隔夜倫鋅收跌1.42%;央行突發降息強化經濟回升決心，但有色板塊情緒偏空，需求端現實與預期均不強。重要會議政策預期落空，隔夜倫鋅收跌1.17%;宏觀情緒衰退疊加淡季消費支撐不足，多頭謹慎空頭階段性占據主導滬鋅持續回調。美股三大指數下行，隔夜倫鋅承壓收跌1.04%;鋅價和加工費雙重走弱，煉廠利潤壓縮延長檢修期，但消費刺激實際效果不及預期。

行業資訊：近期，馳宏新材料廠與寶武集團下屬寶鋼湛江鋼鐵有限公司(簡稱寶鋼湛江基地)達成穩定合作。寶鋼湛江基地是鋼鐵行業的標桿企業，產品定位為高端汽車板與家電板。此次合作標志著“馳宏鋅鍺”品牌熱鍍鋅合金產品再次獲得重量級客戶的認同，也是繼2023年與攀鋼集團形成戰略合作以來的又一次重大突破。

2024年1-6月份，白銀集團銅鉛鋅主產品完成計劃的107.28%，高質量實現“雙過半”。2024年，白銀集團上半年累計完成全年投資計劃的36.7%。其中白銀爐技術創新升級項目達產達標;20萬噸高導新材料(一期)項目建成投產;綠色選礦藥劑一期1.5萬噸黃藥生產線帶料試車生產;廠壩鉛鋅礦復雜難選鉛鋅尾礦深度綜合回收集成技術應用項目、廠壩鉛鋅礦650米以下深部探礦工程等項目完成立項。

截止7月23日LME鋅庫存為247425噸，較上周庫存上漲1325噸。本周鋅精礦港口9.4萬噸，較上周增加1.3萬噸。港口未出現壓港現象，預計下周庫存或仍舊低位。

后市預測：美聯儲主席鮑威爾和其他官員們也偏向鴿派論調，美聯儲9月降息預期概率上升可能，后續靜待美聯儲理事沃勒和庫格勒等其他官員們的表態，可能會提供更多有關于美聯儲降息決策的信息。基本面，短期內進口礦的流入也難以補充國內鋅礦較大缺口，而國內內蒙以及四川地區新增礦山停產，7月份煉廠對遠期礦端供應緊缺預期依然強烈，煉廠原料庫存不足，國產鋅精礦加工費或繼續下探，礦緊低TC為鋅價提供底部支撐。綜合來看，預計下周鋅價市場或偏弱震蕩。

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